Por qué Generali y Cajamar recuperan ahora el seguro de vida ahorro siete años después de abandonarlo

Generali y Cajamar llevan más de veinte años aliados en bancaseguros, pero su relación entra ahora en un nuevo ciclo. Las dos entidades han activado un plan estratégico hasta 2027 para recuperar el ramo de vida ahorro individual, paralizado desde 2019, y ampliar la venta cruzada de seguros entre su clientela.

Las dos joint ventures que comparten —Cajamar Vida y Cajamar Seguros Generales— suman hoy más de 328 millones de euros en primas combinadas y casi un millón de pólizas. El nuevo ciclo estratégico apunta a crecer en ese volumen recuperando un segmento de producto que lleva siete años sin actividad comercial.

El seguro de vida ahorro vuelve siete años después

Cajamar Vida dejó de comercializar activamente sus productos de vida ahorro individual en 2019. La razón fue directa: con los tipos de interés en mínimos históricos, los márgenes del producto resultaban inviables. La cartera quedó en run-off, lo que significa que se dejó de captar nuevas pólizas y el negocio existente se fue agotando de forma natural.

“La vuelta del seguro de vida ahorro no responde solo a una decisión comercial, sino a un cambio de ciclo financiero. Con tipos en mínimos, estos productos habían perdido atractivo para aseguradoras y clientes; con rentabilidades más normalizadas, vuelven a tener sentido como alternativa conservadora para perfiles que buscan previsibilidad y protección del capital”, explica David Salazar, experto en seguros de Roams.

Hoy ese ramo genera solo 14,6 millones de euros en primas y agrupa 32.500 pólizas, apenas el 7,2% del total de Cajamar Vida. La normalización de los tipos de interés desde 2022 cambia el escenario, y la alianza quiere aprovechar esa ventana.

La apuesta principal son las rentas vitalicias. “Nuestra clientela, en términos generales, es muy conservadora”, explicaron fuentes de la compañía a El Economista. Los unit linked quedan descartados por el momento. La JV también trabaja en seguros de ahorro e inversión, aunque sin fecha de lanzamiento aún: la operativa de postventa de estos productos —que hoy se gestiona también fuera de las oficinas— está todavía en construcción.

“La elección de las rentas vitalicias es coherente con una base de clientes conservadora y con el perfil tradicional de muchas entidades cooperativas. No es un producto pensado para buscar altas rentabilidades, sino para transformar ahorro acumulado en ingresos periódicos y dar certidumbre financiera, especialmente en edades próximas a la jubilación”, añade el experto de Roams.

La incertidumbre normativa también ha pesado en el calendario. El concepto value for money —que obliga a que las prestaciones de un producto sean acordes al precio que paga el cliente— está siendo aplicado con especial intensidad en el ramo de vida, donde los márgenes son amplios por las bajas siniestralidades.

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Más venta cruzada en no vida para ganar densidad por cliente

Cajamar Seguros Generales, la joint venture de no vida, también entra en el plan. Con 125 millones de facturación en 2025 y un beneficio neto de 16,9 millones, es la JV más pequeña en ingresos, aunque su cartera de casi 480.000 pólizas es comparable en número a la de vida.

La estrategia aquí no pasa por nuevos productos, sino por ampliar la distribución de seguros de autos, salud y empresas a través de la red bancaria. El objetivo es ganar “densidad” de seguros por cliente: que cada persona que ya tiene cuenta en Cajamar acabe contratando también uno o varios seguros con la entidad.

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“La venta cruzada es el verdadero motor de la alianza en no vida. Cajamar ya tiene la relación bancaria, el conocimiento del cliente y los momentos de contacto; Generali aporta capacidad técnica y producto asegurador. El reto será que esa mayor vinculación no se perciba como una simple acumulación de pólizas, sino como una propuesta útil, competitiva y bien explicada”, expone Salazar.

Para impulsar esa venta cruzada, Cajamar prevé renovar el “Club de los Seguros”, el programa de fidelización que ya ofrece descuentos por tener dos o más productos contratados y facilita el pago mensual de todas las primas. “Le queremos dar una vuelta e intentar ver qué servicios adicionales podemos plantear, qué ecosistemas podemos tener”, señalaron fuentes de la compañía.

Los números de la alianza en 2025

Cajamar Vida cerró 2025 con 203,7 millones de euros en primas, un 7,6% más que en 2024, con casi medio millón de pólizas y un beneficio de 102 millones. Las dos JVs sumaron en conjunto algo más de 328 millones de euros, frente a los 273 millones de 2021.

La relación financiera entre Generali y Cajamar también tiene su cifra clave. La aseguradora italiana aportó 56,2 millones de euros al banco por el ejercicio 2025, en concepto de pagos ligados al desempeño del canal de distribución. Las JVs, renovadas en 2022, tienen vigencia hasta 2035 y recogen un importe total pendiente de 532,5 millones que Generali irá abonando a Cajamar por la distribución de sus seguros a través de oficinas y canales digitales.