Banco Sabadell mejora en el tercer trimestre, pero gana un 1% menos en nueve meses

Banco Sabadell ha obtenido un beneficio de 1.376 millones de euros entre enero y septiembre de 2026, un 1% menos que en el mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el beneficio crece un 13%, hasta los 1.297 millones de euros, si se excluye su antigua filial británica TSB y se mantienen los resultados extraordinarios.

La diferencia está en que los 1.376 millones todavía incluyen 79 millones aportados por TSB, la filial británica que Sabadell vendió a Santander. Al eliminar su contribución, el beneficio de los nueve primeros meses se compara con los 1.148 millones obtenidos en el mismo periodo de 2025 sin la filial.

Qué incluye el resultado de enero a septiembre

Para entender la evolución del beneficio también hay que tener en cuenta las operaciones extraordinarias, que han dejado un impacto positivo de 201 millones de euros netos en las cuentas del banco. La más importante es la plusvalía neta de impuestos de 322 millones (340 millones brutos) obtenida por la venta de TSB a Santander UK, una operación completada el 1 de mayo de 2026 por 2.863 millones de libras esterlinas (3.319 millones de euros), que suman los 2.650 millones de libras pactados inicialmente y 213 millones de ajuste por el valor neto tangible generado desde el acuerdo. En el lado contrario figuran otros impactos negativos, entre ellos los 88 millones de costes del plan de prejubilaciones en España.

Si se descuentan tanto estos extraordinarios como la aportación de TSB, el beneficio de Sabadell se sitúa en 1.096 millones de euros, un 5,3% menos, según los cálculos de la propia entidad. No obstante, la evolución del tercer trimestre muestra una mejora, con un beneficio de 405 millones, un 13% superior al del segundo trimestre una vez aislados los impactos extraordinarios de ese periodo.

“El repunte del tercer trimestre es una buena señal, pero todavía no permite hablar de una recuperación consolidada. La principal prueba para Sabadell será conseguir que el beneficio recurrente vuelva a crecer y sostener ese avance sin apoyarse en operaciones extraordinarias”, explica Pablo Vega, experto en finanzas de Roams.

Además, los resultados han superado las previsiones del mercado. El consenso de analistas esperaba que Sabadell ganase 1.347 millones de euros hasta septiembre y 375 millones únicamente en el tercer trimestre, por debajo de las cifras finalmente comunicadas por la entidad.

Los ingresos repuntan en el tercer trimestre

La evolución de los ingresos también refleja una mejora durante los últimos meses. Aunque el margen de intereses acumulado cayó un 0,6%, hasta los 2.694 millones de euros, en el tercer trimestre aumentó un 2% respecto al segundo y alcanzó los 920 millones. El descenso en el conjunto del año responde a la evolución de los tipos de interés, que ha reducido el rendimiento de los activos pese al aumento del volumen de negocio.

Por su parte, las comisiones netas mantienen una evolución positiva y suman 983 millones de euros, un 2,1% más que un año antes. De esa cantidad, 340 millones corresponden al tercer trimestre, cuando crecieron un 3,7% respecto al anterior. Los fondos de inversión están impulsando estos ingresos, apoyados en la ampliación del acuerdo que Sabadell mantiene con Amundi.

En conjunto, los ingresos del negocio bancario, que agrupan el margen de intereses y las comisiones, alcanzaron los 3.677 millones de euros, un 0,1% más que en el mismo periodo de 2025. Sabadell confía en que esta evolución positiva se acelere y el crecimiento sea más pronunciado durante los próximos trimestres.

De cara al cierre de 2026, Sabadell prevé que el margen de intereses crezca en torno a un 1%, una previsión ligeramente inferior a la anterior, y que las comisiones suban en torno a un 4%.

Los costes suben un 9,1%, en parte por las prejubilaciones

El aumento de los ingresos viene acompañado de un incremento de los gastos. Los costes totales de Sabadell alcanzaron los 1.797 millones de euros, un 9,1% más, aunque esta cifra incluye los 88 millones de gastos extraordinarios asociados al plan de prejubilaciones. Sin ese impacto, los costes recurrentes fueron de 1.709 millones, un 3,8% más. El aumento se reduce al 2,7% si también se excluye una reclasificación contable de los gastos de Paycomet, su negocio de pagos.

La evolución más reciente apunta, sin embargo, a una mayor contención del gasto. Durante el tercer trimestre, los costes recurrentes descendieron un 0,1% y Sabadell prevé cerrar 2026 con un incremento cercano al 2%, una previsión mejor que la que manejaba hasta ahora. A ello contribuirá el plan de prejubilaciones, con el que espera ahorrar 20 millones de euros este año y 40 millones anuales a partir de 2027.

Por el momento, el incremento de los gastos ha afectado a la ratio de eficiencia, que relaciona los costes con los ingresos y ha pasado del 44% de septiembre de 2025 al 47,6% actual. Este último dato incluye los costes no recurrentes. En cambio, la rentabilidad recurrente sobre el capital tangible (RoTE) ha mejorado del 13,6% de junio al 14,2% de septiembre.

Con esta evolución, Sabadell mantiene su objetivo de alcanzar una rentabilidad del 14,5% al cierre de 2026 y del 16% en 2027. El banco considera que la fortaleza de su negocio, el control de los gastos y la calidad de sus activos permitirán continuar mejorando estos resultados.

“Mantener unos objetivos de rentabilidad tan exigentes mientras se moderan las previsiones de ingresos deja menos margen para desviaciones. El ahorro de costes puede ayudar a cumplirlos, pero Sabadell también necesita generar más negocio rentable para sostener esa mejora en el tiempo”, señala Vega.

Un dividendo de 325 millones el 29 de diciembre

Los resultados también tendrán su reflejo en la remuneración de los accionistas. Banco Sabadell pagará el próximo 29 de diciembre un dividendo a cuenta de 0,07 euros por acción, lo que supondrá distribuir 325 millones de euros en efectivo. Será el segundo pago al accionista con cargo a los resultados de 2026.

A este dividendo se suma el programa de recompra de acciones de 331 millones de euros que la entidad puso en marcha en julio. De ese importe, quedan pendientes de ejecutar 57 millones, equivalentes al 17% del total. Además, el pasado 29 de mayo, tras la venta de TSB, Sabadell ya había repartido un dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción.

La política de remuneración está vinculada también a la posición de capital del banco. Su ratio CET1 fully loaded, que mide el capital de máxima calidad, cerró septiembre en el 13,12%, frente al 13,74% de un año antes. Esto supone una reducción de 62 puntos básicos, equivalentes a 0,62 puntos porcentuales, aunque mejora en un punto básico el nivel registrado en junio. El plan estratégico de Sabadell contempla distribuir entre los accionistas el exceso de capital que supere el 13%.

“La remuneración de Sabadell resulta atractiva, pero los accionistas deben distinguir entre los pagos extraordinarios derivados de TSB y los que puede financiar el negocio cada año. Con el capital tan próximo al umbral de reparto, la evolución futura de los beneficios será fundamental para mantener una remuneración elevada”, advierte Vega.

Más crédito y recursos de clientes, y menos morosidad

Más allá de los beneficios, la actividad comercial de Sabadell también continúa creciendo. El crédito vivo alcanzó los 124.913 millones de euros a cierre de septiembre, un 4% más que un año antes. En España, el saldo se situó en 106.434 millones, un 3% más en lo que va de año, con avances en la mayoría de los segmentos.

Dentro del negocio en España, el crecimiento no ha sido igual en todos los segmentos. El crédito al consumo destaca con un aumento del 12,7%, seguido del sector público, con un 5,2%. Las hipotecas también avanzan, mientras que la financiación a pymes y grandes empresas y la clasificada como otra financiación registran descensos interanuales. La evolución interanual es la siguiente:

• Hipotecas: 40.716 millones de euros, un 3,5% más.
• Crédito al consumo: 5.880 millones de euros, un 12,7% más.
• Pymes y grandes empresas: 45.599 millones de euros, un 0,4% menos (un 3% más en lo que va de año).
• Sector público: un 5,2% más.
• Otra financiación: un 11% menos.

El crecimiento del negocio también se aprecia en los recursos de clientes, que aumentaron un 5,6%, hasta alcanzar los 189.449 millones de euros. Dentro de esta cantidad, los recursos fuera de balance, como los fondos de inversión, crecieron un 8,1%, hasta los 55.880 millones, impulsados por las suscripciones netas positivas y la actividad de gestión de patrimonios.

Esta mayor actividad viene acompañada de una mejora en la calidad del crédito. La ratio de morosidad se ha reducido del 2,75% al 2,40% en el último año, mientras que la cobertura de los activos dudosos, clasificados como stage 3, ha aumentado hasta el 70,1%. Además, Sabadell ha reducido sus activos problemáticos en 477 millones de euros durante los últimos doce meses, hasta situarlos en 3.886 millones. El coste del riesgo se mantuvo en 40 puntos básicos, la cifra prevista para el conjunto del ejercicio, y las provisiones totales se redujeron un 13% en el trimestre. La ratio de morosidad era del 2,47% en junio.

Principales cifras a 30 de septiembre de 2026

Armengol, BPCE y Unicaja

El consejero delegado de Banco Sabadell, Marc Armengol, puso el foco en la evolución del negocio y el control de los gastos al valorar los resultados. “Demostramos una vez más nuestra capacidad para hacer crecer de forma sostenible el negocio, mientras mejoramos los ingresos y contenemos los costes”, afirmó en el comunicado remitido a la CNMV el 29 de octubre de 2026.

Más allá de las cuentas, Armengol también abordó en la rueda de prensa posterior la entrada del grupo francés BPCE en el accionariado de Sabadell, con una participación del 7%. Según explicó, esta incorporación abre la puerta a nuevas oportunidades de colaboración entre ambas entidades en áreas como la inversión corporativa, la financiación de bienes de equipo y el negocio con clientes transfronterizos.

En la presentación, Armengol apreció además un cambio de ciclo en el mercado inmobiliario, con una “desaceleración” de la demanda hipotecaria por “la reducción de las compraventas por falta de oferta y la evolución de los precios”. Preguntado por un posible acercamiento a Unicaja, tras la dimisión de su presidente, José Sevilla, reiteró que el banco está centrado en “el crecimiento orgánico” y aseguró que “no estamos mirando nada en concreto”.