Las tarifas de Vodafone, Movistar y O2 empiezan a frenar a DIGI: su portabilidad cae a la mitad

DIGI encadena su peor caída de portabilidad en 42 meses debido al efecto directo de las ofertas rivales, justo antes de dar su esperado salto a la bolsa. La operadora ganó solo 36.000 líneas móviles en junio, lo que supone un 46% menos que en 2025.

Este sorpresivo desplome, su peor dato desde diciembre de 2022, llega en un momento crítico mientras la compañía ultima su debut en el Mercado Continuo español previsto para el 16 de julio.

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DIGI roza su peor dato de portabilidad en 42 meses

Aunque la operadora logró atraer 114.700 líneas por portabilidad durante junio, la realidad es que terminó perdiendo una cantidad casi idéntica frente a sus competidores. De este modo, el saldo neto se quedó en apenas 36.000 líneas, marcando la cifra más baja desde los 29.600 clientes sumados en diciembre de 2022. Hay que recordar que aquel mercado era muy distinto: Orange y MásMóvil todavía no se habían fusionado y Vodafone España aún no estaba en manos de la británica Zegona.

“El peor dato en 42 meses debe interpretarse dentro de una base de clientes mucho mayor que la de 2022: mantener porcentajes de crecimiento elevados resulta cada vez más difícil conforme aumenta el tamaño del operador”, explica Ana de la Torre, experta en telefonía de Roams.

Para entender la magnitud del frenazo tras un gran primer semestre, basta con mirar a los meses de febrero y marzo, cuando DIGI superaba las 70.000 altas netas mensuales. Ahora, en pleno junio, esa velocidad de crucero ha caído directamente a la mitad, según los datos provisionales que manejan las propias compañías. El dato de junio todavía no es oficial por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

“El dato de junio supone un frenazo relevante, pero no significa que DIGI haya dejado de crecer. Sigue captando más clientes de los que pierde y mantiene una amplia ventaja acumulada durante el semestre”, apunta la experta.

Quién gana y quién pierde clientes en junio

A pesar de esta evidente ralentización, tres de cada cuatro clientes que capta DIGI siguen procediendo de MásOrange, según muestran los datos del sector. El gigante nacido de la fusión entre Orange y MásMóvil sigue sufriendo, perdiendo otras 40.000 líneas en el mes de junio. Con este nuevo tropiezo, la compañía encadena la friolera de 52 meses consecutivos con un saldo negativo en sus portabilidades. Tampoco Vodafone logra revertir su tendencia: acumula ya 47 meses seguidos perdiendo líneas por esta vía.

En el otro extremo de la balanza, Telefónica destaca como la única gran operadora capaz de crecer de forma sostenida a lo largo de este 2026. De hecho, en el primer semestre del año ha sumado 120.000 líneas, lo que representa un 66% más respecto al mismo periodo de 2025, y ya encadena 26 meses consecutivos en verde, una tendencia que en 2025 le permitió firmar su mejor año histórico en portabilidad móvil, con más de 200.000 líneas ganadas.

Este crecimiento de Telefónica se ha notado especialmente en el cruce directo de clientes con la compañía rumana durante junio. En ese cara a cara, Telefónica logró imponerse arrebatando un saldo neto positivo de 2.000 líneas. Este hito no es menor, ya que consolida el primer trimestre de toda la serie histórica en el que el operador presidido por Marc Murtra logra vencer a su gran rival de bajo coste. DIGI ya no gana todos los duelos directos con sus rivales.

La salida a bolsa que necesita nuevos fondos

Todo este revuelo comercial coincide con el tramo final para el debut de DIGI en el Mercado Continuo español, fijado para el próximo 16 de julio. La operadora tuvo que paralizar la operación el pasado marzo debido a las dudas que los inversores mostraban sobre su valoración real. Finalmente, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dio luz verde al folleto el 9 de julio. El objetivo principal es captar hasta 150 millones de euros para poder financiar el despliegue de su fibra y red móvil.

Esta inyección de capital es vital, ya que la compañía arrastra una deuda cercana a los 496 millones de euros en España, siendo este uno de los mercados que más recursos económicos le consume al grupo. Así, los fondos de la salida a bolsa servirán como un alivio necesario para rebajar esa gran presión financiera sin tener que recurrir a endeudarse aún más.

El propio folleto reconoce además dos riesgos relevantes para el negocio: la dependencia de acuerdos con terceros operadores, en especial con Telefónica, y el compromiso de desplegar 10.000 nuevos emplazamientos de red móvil propia en los próximos cinco años, una hoja de ruta que exige una inversión de capital sostenida en el tiempo.

Un precio a la baja por falta de apetito inversor

A pesar de las grandes expectativas iniciales, el precio final de la oferta se ha fijado en 5,60 euros por acción, dejando a la operadora con una valoración de 1.662 millones de euros. Esta cifra supone un duro golpe, ya que se queda unos 500 millones por debajo de los 2.500 millones (más deuda) que proyectaban sus asesores en noviembre de 2025. La escasa demanda por parte de los inversores ha obligado finalmente a recortar el capital colocado del 25% inicial al 20%.

Como resultado de este ajuste, la matriz rumana mantendrá al menos el 80% del control de su filial española una vez empiece a cotizar. Esto significa que el capital flotante (free float) se quedará por debajo del 20%. Si a esto le restamos el 6% que ya está comprometido por los dueños del grupo textil Mayoral, el porcentaje libre ronda apenas un 14%, complicando seriamente las opciones de DIGI para entrar pronto en el selectivo Ibex 35.

Las tarifas que están frenando a DIGI

Este evidente adelgazamiento en los números de la operadora responde de forma directa a la dura contraofensiva que han lanzado sus competidores. Por ejemplo, Vodafone ha puesto sobre la mesa una línea móvil ilimitada por solo 5 euros al mes, mientras que Movistar apuesta por empaquetar fibra ultrarrápida, móvil y televisión. Por su lado, la marca O2 ha decidido enriquecer sus tarifas añadiendo atractivos como suscripciones a Disney+, móviles gratis y hasta 10 TB de espacio en la nube.

En el fondo, todas estas promociones tienen un objetivo muy claro en el mercado. Buscan recuperar a esos miles de clientes que DIGI les había quitado previamente a base de agresivos precios de derribo.

“DIGI continúa siendo el operador que marca el ritmo del low cost, aunque junio demuestra que sus competidores ya han encontrado mecanismos para reducir su capacidad de captación”, señala De la Torre.

El impacto de esta competencia es tan real que el propio folleto enviado por DIGI a la CNMV reconoce que su ingreso medio por cliente (ARPU) combinado cayó de 9,4 euros en 2023 a 8,0 euros en 2025. La empresa asume que esta bajada de rentabilidad viene “impulsada por sus reducciones de precios y la mejora de servicios sin coste adicional para los clientes”. Cuanto más dura la guerra de precios, más se erosiona el ingreso medio por cliente.