El efecto Muface enfría el beneficio de VidaCaixa en el primer trimestre de 2026

VidaCaixa, la aseguradora filial de CaixaBank, ha cerrado el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 332 millones de euros. La cifra supone un ligero aumento del 0,8% respecto al mismo periodo del año anterior, muy lejos del crecimiento de doble dígito que registró a comienzos de 2025.

Este frenazo refleja un contexto más complejo para el negocio asegurador, especialmente en aquellas áreas ligadas a la sanidad concertada y a la evolución de los tipos de interés.

El lastre de Muface y SegurCaixa Adeslas

La principal explicación del menor crecimiento está en la participación de VidaCaixa en SegurCaixa Adeslas, una de las aseguradoras que presta asistencia sanitaria a funcionarios a través de Muface.

Durante 2025, la prima que Muface pagó por este servicio se incrementó un 34,42%, impulsando con fuerza las cuentas del grupo. Sin embargo, en 2026 ese incremento se ha reducido al 1,41%, lo que ha mermado considerablemente el impacto positivo en los resultados.

Esto ha provocado una caída del 13,1% en los dividendos que VidaCaixa recibe de esta participación.

Además, la evolución de los tipos de interés también ha penalizado al negocio financiero de la aseguradora, cuyo margen de intereses se redujo un 20%.

Rentas vitalicias y Unit Linked: el refugio del ahorro

A pesar de la desaceleración del beneficio, VidaCaixa continúa batiendo récords en volumen gestionado. La entidad ya administra un total de 137.594 millones de euros, un 6,3% más que hace un año.

Buena parte de este crecimiento se explica por el comportamiento conservador de los ahorradores en un entorno de volatilidad financiera.

“La distribución bancaria en seguros de vida, ahorro e inversión no tiene prácticamente rival. Los bancos tienen una relación directa y recurrente con el cliente, conocen su situación financiera y pueden ofrecer estos productos justo cuando está tomando decisiones sobre su dinero”, explica David Salazar, experto en Seguros de Roams.

Según el experto, esa capacidad comercial ayuda a entender por qué compañías como VidaCaixa mantienen posiciones tan dominantes en rentas vitalicias o el Unit Linked, uno de los formatos de ahorro que más está creciendo en el sector asegurador.

Y es que, entre ambos productos concentran ya el 61% de todo el ahorro nuevo captado por la compañía durante el trimestre.

En este sentido, David Salazar recuerda la importancia de que el cliente entienda bien qué está contratando. “No es lo mismo un seguro de vida riesgo, pensado para cubrir fallecimiento o invalidez, que un producto de ahorro o un unit linked, donde puede haber inversión y riesgo de mercado”, explica.

El experto insiste en que “la clave es que el cliente sepa qué riesgos asume antes de firmar y qué liquidez conserva realmente”.

Las cifras clave de VidaCaixa en 2026

Estos resultados consolidan el peso de VidaCaixa dentro del sector asegurador español, donde ya venía destacando tras crecer con fuerza frente a otros grandes grupos como Mapfre o Mutua Madrileña.

Más de 1.500 millones destinados a prestaciones

Todo este volumen de negocio también se refleja en las prestaciones pagadas a clientes y asegurados. Entre enero y marzo, VidaCaixa desembolsó un total de 1.552 millones de euros.

El dinero llegó a más de 760.000 beneficiarios, consolidando el peso creciente de la llamada economía sénior dentro del negocio asegurador español.

De hecho, el 90% de las personas que cobraron prestaciones tienen más de 65 años, y más de la mitad de los pagos se realizaron en forma de renta mensual.

En conjunto, las cifras reflejan cómo los productos orientados a generar ingresos periódicos y estabilidad financiera siguen ganando protagonismo en una sociedad cada vez más envejecida.