Telefónica gana 464 millones hasta septiembre, sube su previsión de caja y rebaja la de ingresos
- España crece un 2,5%, su mayor alza de ingresos en más de 15 años, y Alemania cae un 7,6%
Telefónica deja atrás las pérdidas y vuelve a los beneficios en los nueve primeros meses del año. La operadora ha ganado 464 millones de euros hasta septiembre de 2026, frente a los números rojos de 1.080 millones registrados en el mismo periodo de 2025. La mejora también se refleja en sus previsiones para el cierre del ejercicio, aunque no todos los indicadores evolucionan en la misma dirección.
En los resultados publicados este 12 de noviembre, Telefónica eleva sus objetivos de EBITDA y generación de caja para 2026, pero rebaja el de ingresos por el comportamiento de las
Telefónica vuelve a beneficios tras las pérdidas de 2025
La recuperación de Telefónica se aprecia especialmente al separar los negocios que mantiene de aquellos de los que se está desprendiendo. Aunque el beneficio neto atribuido a los accionistas de la sociedad dominante alcanza los 464 millones de euros (con la parte de los socios minoritarios, el resultado total del periodo fue de 707 millones), las operaciones continuadas, que agrupan las actividades que conserva la compañía, han generado un beneficio de 1.333 millones. Esta última cifra supone un crecimiento del 21,6% respecto a 2025 y es la que Telefónica destaca en el titular de su nota de prensa.
La diferencia entre ambos importes responde a las
La evolución también ha sido positiva en el tramo más reciente del ejercicio. Entre julio y septiembre, Telefónica obtuvo un beneficio neto de 802 millones de euros, un 191,1% más que en el tercer trimestre de 2025. De esa cantidad, 860 millones procedieron de las operaciones continuadas, mientras que las discontinuadas restaron otros 58 millones.
En términos ajustados, es decir, sin partidas no recurrentes ni otros efectos contables, el beneficio neto de las operaciones continuadas baja un 14,1% en los nueve primeros meses, hasta 1.583 millones, y un 1,0% en el tercer trimestre, hasta 629 millones.
Los ingresos, el EBITDA y la generación de caja mejoran hasta septiembre
La vuelta a beneficios viene acompañada de una mejora de los principales indicadores operativos. Telefónica ha ingresado 24.825 millones de euros entre enero y septiembre, un 2,8% más a tipo de cambio real. Por su parte, el EBITDA ajustado se ha incrementado un 4,6%, hasta alcanzar los 8.846 millones, lo que representa el mayor crecimiento de este indicador en la última década, según la compañía.
En el tercer trimestre, los ingresos fueron de 8.433 millones de euros (+4,8% a tipo de cambio real y +2,2% a constante) y el EBITDA ajustado, de 3.078 millones (+6,2% real y +2,8% constante). Según la compañía, es el cuarto trimestre consecutivo en que ingresos, EBITDA ajustado y OpCFaL ajustado crecen a la vez, tanto a tipo de cambio real como constante.
La mejora se extiende también a la generación de caja, uno de los aspectos en los que Telefónica está poniendo especial atención. Así han evolucionado sus principales magnitudes financieras durante los nueve primeros meses de 2026:
- Ingresos: 24.825 millones de euros, un 2,8% más a tipo de cambio real y un 1,0% más a tipo constante.
- EBITDA ajustado: 8.846 millones de euros, con un crecimiento del 4,6% a tipo de cambio real y del 2,5% a tipo constante.
- OpCFaL ajustado: 4.018 millones de euros, un 6,1% más a tipo de cambio real y un 4,2% más a tipo constante.
- Flujo de caja libre de las operaciones continuadas: 1.963 millones de euros, un 10,7% más que en el mismo periodo de 2025.
Telefónica mejora sus previsiones de EBITDA y caja para 2026, pero recorta las de ingresos
Los resultados acumulados hasta septiembre han llevado a Telefónica a revisar sus objetivos financieros para el conjunto de 2026. La compañía eleva tres de sus previsiones, incorpora una nueva para los ingresos por servicio y reduce la expectativa de crecimiento de los ingresos totales. Todos estos objetivos se calculan a tipo de cambio constante.
El cambio más visible en la facturación es que Telefónica ahora espera que sus ingresos totales crezcan entre un 1% y un 1,5%, frente al intervalo anterior del 1,5% al 2,5%. En cambio, mejora sus perspectivas de rentabilidad y generación de efectivo: la previsión de flujo de caja libre aumenta hasta unos 3.100 millones de euros, cien millones más de lo que contemplaba anteriormente.
| Objetivo anterior | Objetivo actual | |
|---|---|---|
| Ingresos totales | +1,5% a +2,5% | +1% a +1,5% |
| Ingresos de servicio | Sin objetivo | En torno al +1,5% (nuevo) |
| EBITDA ajustado | +1,5% a +2,5% | Ligeramente por encima del +2,5% |
| OpCFaL ajustado | Por encima del +3% | Por encima del +3,5% |
| Flujo de caja libre | Unos 3.000 millones de euros | Unos 3.100 millones de euros |
| Inversión sobre ingresos | Alrededor del 12% | Alrededor del 12% (sin cambios) |
La rebaja de los ingresos tiene una explicación concreta. En el informe de resultados del 12 de noviembre de 2026, el consejero delegado de Telefónica, Emilio Gayo, señala que la previsión se ha revisado “debido principalmente al comportamiento de la venta de terminales”. Al mismo tiempo, destaca que los ingresos por servicio “han seguido mostrando un comportamiento muy sólido”.
Desde la dirección del grupo, el presidente ejecutivo, Marc Murtra, relaciona la mejora de las perspectivas financieras con la ejecución de la estrategia
España y Brasil impulsan los resultados de Telefónica mientras Alemania sigue cayendo
La evolución de las distintas filiales ayuda a entender de dónde procede la mejora de los resultados del grupo. España y Brasil son los dos grandes motores de crecimiento de Telefónica hasta septiembre de 2026, tanto por el avance de sus ingresos como por el aumento del EBITDA ajustado. La situación es diferente en Alemania, donde ambos indicadores continúan retrocediendo.
En el mercado español, Telefónica ha conseguido su mayor crecimiento de ingresos en más de 15 años, según la compañía. La filial ha facturado 9.828 millones de euros en los nueve primeros meses del ejercicio, un 2,5% más que en 2025, mientras que su EBITDA ajustado ha aumentado un 2,3%, hasta los 3.501 millones.
El comportamiento comercial también acompaña a estos resultados. Durante el tercer trimestre, el ingreso medio por cliente (ARPU) ha alcanzado los 90,4 euros, mientras que la
Brasil mantiene igualmente una evolución favorable y refuerza su contribución al negocio. Los ingresos de Telefónica en el país han alcanzado los 7.907 millones de euros, con un crecimiento del 13,5% a tipo de cambio real y del 7,4% a tipo constante. Además, la filial ha cerrado septiembre con un récord de 120,3 millones de accesos.
La expansión de su oferta convergente también se deja notar. Vivo Total, que reúne distintos servicios de telecomunicaciones, ha llegado a los 4 millones de clientes, un 28% más que en septiembre de 2025.
En Alemania, por el contrario, Telefónica Deutschland continúa atravesando una etapa de retroceso. La facturación ha caído un 7,6%, hasta los 5.597 millones de euros, mientras que el EBITDA ajustado se ha reducido un 8,5%, hasta 1.745 millones. La caída también se ha mantenido en el tercer trimestre, con descensos del 2,9% en ingresos y del 9,9% en EBITDA ajustado.
A pesar de estas cifras, la filial alemana ha registrado 49.000 altas netas de contrato móvil. Telefónica sostiene que avanza en su proceso de transformación con el objetivo de sentar las bases para recuperar el crecimiento en 2027.
| Ingresos (millones de euros) | Variación de ingresos | EBITDA ajustado (millones de euros) | Variación del EBITDA ajustado | |
|---|---|---|---|---|
| España | 9.828 | +2,5% | 3.501 | +2,3% |
| Brasil | 7.907 | +13,5% | 3.473 | +16,2% |
| Alemania | 5.597 | -7,6% | 1.745 | -8,5% |
Fuera de estos tres mercados, la empresa conjunta VMO2 mantiene sus objetivos para 2026 en Reino Unido, aunque también trabaja en mejorar su eficiencia. La compañía ha presentado un programa de transformación con el que busca alcanzar un ahorro de costes anualizado de unos 800 millones de libras en 2029. Antes, prevé conseguir unos 400 millones en 2027 y alrededor de 600 millones en 2028.
Telefónica reduce su deuda
La mejora de los resultados operativos también llega acompañada de una reducción del endeudamiento. La deuda financiera neta de Telefónica se sitúa en 25.186 millones de euros al cierre de septiembre, un 10,8% menos que un año antes. Desde enero, el grupo ha conseguido recortarla en unos 1.600 millones, su mayor reducción durante los nueve primeros meses de un ejercicio desde 2021.
Las desinversiones han contribuido a este descenso. El informe de resultados recoge 2.465 millones de euros en desinversiones financieras netas, procedentes principalmente de las ventas de las filiales de Colombia y Chile.
El menor endeudamiento también se refleja en el ratio de apalancamiento, que ha descendido hasta 2,63 veces el EBITDA después de arrendamientos. Este indicador se situaba en 2,68 veces en junio de 2026 y en 2,78 veces al cierre de 2025. El objetivo de Telefónica es acercar el apalancamiento a 2,5 veces en 2028.
Junto a la deuda, otro de los indicadores que cobra importancia es la generación de efectivo. El flujo de caja libre de las operaciones continuadas ha alcanzado los 1.963 millones de euros hasta septiembre, de los que 1.018 millones corresponden al tercer trimestre. Esta última cifra supone un incremento interanual del 220,1%.
Sin embargo, hay un elemento extraordinario que conviene tener en cuenta al valorar esta evolución. El flujo de caja libre incluye una devolución de impuestos de 334 millones de euros en España, correspondiente a ejercicios anteriores. Sin ese ingreso, y según un cálculo propio con datos de la compañía, la generación de caja acumulada en los nueve primeros meses habría sido de 1.629 millones, por debajo de los 1.774 millones registrados en 2025. La propia Telefónica atribuye la aceleración del tercer trimestre principalmente a esa devolución.
De cara al cierre del ejercicio, Telefónica todavía tiene por delante una parte importante de su objetivo. Para alcanzar los aproximadamente 3.100 millones de euros de flujo de caja libre que ahora prevé para 2026, necesitaría generar alrededor de 1.140 millones entre octubre y diciembre. La propia compañía reconoce que la evolución de su caja se concentra especialmente en el tramo final del año.
Confirma un dividendo de 0,15 euros por acción
En cuanto a la remuneración al accionista, Telefónica ha confirmado un dividendo en efectivo de 0,15 euros por acción con cargo a 2026. El pago está previsto para junio de 2027, siempre que reciba la aprobación de la junta general de accionistas.
Este importe se sumaría a los 0,15 euros por acción que la operadora ya abonó el 18 de junio de 2026, correspondientes al segundo tramo del dividendo de 2025.
Fuente de la imagen principal: Telefónica
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