Digi pasa de ganar 43,9 millones a perder 707.000 euros a nivel operativo hasta septiembre

Digi sigue ganando clientes y aumentando su facturación en España, pero ese crecimiento no ha evitado que sus cuentas entren en números rojos. La operadora acumula unas pérdidas operativas de 707.000 euros entre enero y septiembre de 2026, frente al beneficio de 43,9 millones que registró en el mismo periodo del año anterior, pese a ingresar un 15,3% más.

Así lo refleja el informe financiero del tercer trimestre publicado por Digi Spain Telecom en su web corporativa. Son, además, los primeros resultados que recogen un periodo con la compañía ya cotizando en bolsa, tras su estreno el 16 de julio de 2026. Solo entre julio y septiembre, Digi perdió 7,06 millones de euros a nivel operativo, cuando un año antes había obtenido un beneficio de 20,34 millones.

La publicación de las cuentas también tuvo reflejo en el mercado. A las 9:40 horas del 11 de noviembre, las acciones de Digi Spain Telecom caían un 1,4%, hasta situarse en 6,21 euros. Según La Vanguardia, la acción acumula una revalorización del 14% desde su debut en bolsa a mediados de julio.

“Las pérdidas son pequeñas, 707.000 euros sobre 785 millones de ingresos, pero el cambio de tendencia importa: hace un año Digi ganaba 43,9 millones en explotación”, señala Ana de la Torre, experta en telefonía de Roams.

Por qué Digi ha pasado de beneficios a pérdidas operativas

La explicación está en la evolución de los gastos, que han crecido a mayor ritmo que la facturación. Durante los nueve primeros meses del año, los ingresos de Digi aumentaron un 15,3%, hasta los 785,1 millones de euros, mientras que los costes operativos totales avanzaron un 17,5%, hasta alcanzar los 797,8 millones.

Esta diferencia se hizo todavía más evidente en el tercer trimestre. Entre julio y septiembre, los ingresos crecieron un 14,4%, pero los costes lo hicieron un 21,2%, hasta los 274,5 millones de euros. Es decir, Digi continúa facturando más, aunque el incremento de sus gastos está presionando el resultado operativo.

Para entender de dónde viene esa presión sobre las cuentas, hay que fijarse en las seis partidas que, junto con los ingresos, intervienen en el cálculo del resultado operativo. Su evolución respecto a 2025 muestra tanto el peso de la infraestructura como otros gastos asociados a la actividad de la compañía.

• Amortizaciones: aumentan un 31,4%, desde 138,5 hasta 181,97 millones de euros. Dentro de esta partida, la depreciación de equipos e infraestructura pasa de 79,0 a 101,3 millones.
• Gastos operativos: crecen un 10,0%, al pasar de 423,8 a 466,3 millones de euros.
• Gastos de personal: se elevan un 18,9%, desde los 113,4 hasta los 134,8 millones de euros.
• Otros ingresos: se reducen de 41,7 a 19,9 millones de euros. Esta partida recoge principalmente la ganancia obtenida por la venta de redes de fibra al consorcio SOTA, liderado por Macquarie Capital.
• Salida a bolsa: supone 7,92 millones de euros contabilizados en otros gastos, que Digi atribuye principalmente a costes no recurrentes relacionados con el proceso bursátil.
• Deterioros y bajas de activos: alcanzan los 14,7 millones de euros, frente a los 3,2 millones registrados entre enero y septiembre de 2025.

Conviene tener en cuenta que estas pérdidas corresponden al resultado operativo, es decir, antes de descontar los gastos financieros y los impuestos. El informe publicado por Digi no incluye el resultado neto de la compañía. Según Cinco Días, las estimaciones del mercado sitúan las pérdidas netas por encima de los 20 millones de euros. Hasta junio, Digi había registrado una pérdida neta atribuida a la matriz de 14,5 millones de euros, con un resultado operativo positivo de 6,4 millones, según sus resultados del primer semestre.

Sin embargo, hay otro indicador que ofrece una lectura diferente de la evolución del negocio. Se trata del EBITDA, que mide el resultado antes de amortizaciones, intereses e impuestos. En concreto, el EBITDA ajustado sin arrendamientos operativos de Digi creció un 28,5%, hasta los 160,5 millones de euros entre enero y septiembre.

Esta mejora también se refleja en el margen sobre ingresos, que pasó del 18,3% de 2025 al 20,4% actual. No obstante, al observar únicamente el tercer trimestre, el avance fue más moderado: el EBITDA ajustado creció un 3,3%, hasta los 56,3 millones, mientras que su margen se redujo del 23,1% al 20,9%.

Digi calcula el EBITDA ajustado sin incluir la ganancia por la venta de redes a SOTA (19,9 millones, frente a 41,7 un año antes) ni los 7,92 millones de costes de la salida a bolsa, y la versión sin arrendamientos operativos descuenta además 23,5 millones por este concepto. Sin esa última deducción, el EBITDA ajustado es de 184,0 millones, un 27,9% más. Mientras tanto, las amortizaciones y los deterioros suman 196,7 millones, 55 millones más que un año antes.

Digi gana clientes de fibra y móvil, pero ingresa menos por servicio

Frente a las pérdidas operativas, la evolución comercial sigue siendo uno de los puntos fuertes de los resultados de Digi. La compañía cerró septiembre con 12,6 millones de servicios activos en España, un 21,6% más que un año antes. La telefonía móvil y la fibra concentran buena parte de ese crecimiento, con 8,34 y 3,08 millones de clientes, respectivamente.

La expansión también alcanza a la telefonía fija y a la televisión de pago, aunque con ritmos diferentes. Así queda repartida la base de servicios de Digi al cierre del tercer trimestre de 2026:

La fibra ha sido uno de los principales motores de ese avance. Digi consiguió unas 178.000 altas netas de fibra en el tercer trimestre, su mejor registro trimestral en España, y acumula 495.000 desde comienzos de año. En telefonía móvil, las altas netas alcanzaron aproximadamente las 966.000 entre enero y septiembre.

Digi estima que su cuota de banda ancha fija alcanzó el 15,2% en septiembre, unos 2,1 puntos más que a cierre de 2025, y que el 86% de sus clientes de fibra (2,66 millones, un 33% más) ya se sirve sobre su red propia SMART. En móvil, las 966.000 altas netas se reparten entre unas 974.000 de contrato y una pérdida de unas 8.000 en prepago, y cerca del 82% del crecimiento neto procede de ofertas convergentes con fibra.

Desde el tercer trimestre de 2026, Digi computa como línea móvil de prepago la SIM con tráfico en los últimos tres meses, y no en el último mes como hasta ahora, para alinearse con los criterios de la CNMC.

Ahora bien, el aumento de clientes viene acompañado de una reducción de lo que Digi ingresa de media por cada servicio. El ingreso medio mensual por servicio (ARPU) cayó un 6,9%, hasta los 7,20 euros, frente a los 7,73 euros de septiembre de 2025.

Esta bajada se observa tanto en móvil, donde el ARPU pasó de 6,49 a 6,05 euros, como en fibra, donde descendió de 13,39 a 12,24 euros. A ello se suma el incremento de la tasa de bajas de clientes de fibra (churn), que subió del 14,8% al 17,0% en comparación con septiembre del año anterior.

Digi atribuye la caída del ARPU de la fibra al cambio de mix y a la rápida adopción de su red SMART; en móvil, que según la compañía ya se ha estabilizado, la achaca a los cambios de precios de 2025 y a una oferta adaptada a su red móvil propia.

“Digi suma servicios a un ritmo que ningún competidor iguala, 12,6 millones ya, pero lo hace con una cuota media de 7,20 euros por servicio. Duplicar la fibra básica a 2 Gbps sin subir los 20 euros al mes, por ejemplo, fue una jugada muy agresiva: para el usuario es una buena noticia, pero para la cuenta de resultados no tanto”, añade De la Torre.

Pese a ello, los ingresos de ambas líneas siguen creciendo: la fibra aporta 319,4 millones (+19,6%) y el móvil, 431,5 millones (+8,9%). La telefonía fija suma 12,2 millones y la televisión de pago, 12,1 millones, frente a 3,4 millones un año antes.

Las portabilidades también reflejan la capacidad de Digi para seguir captando usuarios. Durante el tercer trimestre gestionó más de 444.700 portabilidades y superó los 1.355.000 cambios de operador desde enero, un 14% más que en los nueve primeros meses de 2025.

La tendencia se prolongó durante octubre, cuando sumó otras 159.700 portabilidades. Con ellas, Digi alcanzó los 1,5 millones acumulados desde comienzos de año, según el comunicado que publicó la operadora el 3 de noviembre de 2026.

Inversión, deuda y previsiones de Digi para 2026

El crecimiento de Digi está estrechamente ligado al despliegue de sus propias infraestructuras de telecomunicaciones. Entre enero y septiembre, la compañía invirtió 296,5 millones de euros en España, frente a los 364,0 millones del mismo periodo de 2025. No obstante, la cifra del año anterior incluía 83,2 millones destinados a licencias de espectro.

Buena parte de estos recursos se dirige a la expansión de su red de fibra SMART, que ya llega a 15,5 millones de hogares y con la que Digi aspira a alcanzar los 21 millones en 2030. En paralelo, la operadora continúa desarrollando su propia red móvil, que cuenta con 1.867 nodos activos y tiene como objetivo llegar a las 10.000 antenas en 2033.

Este esfuerzo inversor también se deja notar en la generación de efectivo. El flujo de caja operativo libre, que se calcula restando al EBITDA ajustado sin arrendamientos operativos la inversión pagada en efectivo (267,0 millones), continúa en negativo, con -106,5 millones de euros. Aun así, supone una ligera mejora frente a los -109,6 millones registrados en los nueve primeros meses de 2025. El flujo recurrente, que solo descuenta la inversión de mantenimiento, sube un 22,1%, hasta 88,8 millones, y la caja asciende a 95,0 millones, frente a 33,1 millones a cierre de 2025.

En cuanto a la deuda, Digi cerró septiembre con una deuda neta principal de 583,1 millones de euros, excluyendo los arrendamientos operativos y la deuda de espectro. La cifra supera los 498,1 millones con los que terminó diciembre de 2025.

Pese a este aumento, el ratio de apalancamiento se redujo hasta 2,77 veces el EBITDA ajustado sin arrendamientos operativos de los últimos doce meses (210,9 millones), frente a las 3,09 veces registradas el 30 de junio. Además, Digi tiene pendientes de cobro 109 millones de euros procedentes de SOTA, una cantidad que, una vez recibida, permitiría reducir ese ratio hasta 2,3 veces.

Con estos resultados, la compañía mantiene sus previsiones para el conjunto del ejercicio. Digi espera cerrar 2026 con unos ingresos de entre 1.040 y 1.085 millones de euros y mantiene el resto de objetivos: un margen de EBITDA ajustado sin arrendamientos operativos en la franja baja del 20% para 2026 y, a medio plazo, superar el 30% y reducir el apalancamiento hasta unas 1,5 veces. Hasta septiembre, la operadora ya había facturado 785 millones.

Qué dice Digi sobre sus resultados del tercer trimestre

La lectura que hace Digi de sus resultados pone el foco en el crecimiento de la facturación, la evolución del EBITDA y las inversiones en redes propias. Estos son los indicadores que destaca la compañía en su nota de prensa del 11 de noviembre, mientras que las cifras de las pérdidas operativas aparecen recogidas en el informe financiero del tercer trimestre.

En ese comunicado, Marius Varzaru, consejero delegado de DIGI Spain, asegura que los resultados “reflejan un crecimiento sostenido de ingresos interanual del 15%, en línea con los objetivos de crecimiento que nos hemos trazado”. El directivo también defiende la evolución de la compañía y señala que “seguimos creciendo de manera rentable a partir de la inversión en el despliegue de redes”.

El crecimiento de la operadora también se refleja en su plantilla. Digi destaca en su nota de prensa que cuenta con 12.130 profesionales contratados directamente, mientras que el informe financiero sitúa el número total de empleados en 12.133. Esto representa un aumento del 10% respecto a los 11.024 trabajadores que tenía en septiembre de 2025.