Mapfre compra Safety en EEUU: pagará 200 millones a BlackRock y 150 a Vanguard
- Pagará 1.352 millones de euros en efectivo
- Como parte del nuevo plan estratégico de Mapfre 2027-2029
Mapfre pagará más de 200 millones de euros a BlackRock y 150 millones a Vanguard por su participación en Safety, la aseguradora estadounidense clave en el último plan estratégico de Antonio Huertas. El nuevo plan se aplicará del 1 de enero de 2027 al 31 de diciembre de 2029.
Mapfre ganó 624,2 millones de euros en el primer semestre de 2026, un 9,4% más que un año antes, en la presentación de resultados en la que la aseguradora desveló los detalles de la compra de Safety.
El pago a BlackRock y Vanguard por su parte en Safety
Mapfre USA pagará 1.542 millones de dólares, unos 1.352 millones de euros, por el 100% de Safety Insurance Group. BlackRock, con el 15,6% del capital de la aseguradora estadounidense, recibirá más de 200 millones de euros por su participación. Vanguard, dueño del 11,1%, cobrará 150 millones.
El acuerdo, íntegramente en efectivo a 105 dólares por acción, fue aprobado por unanimidad por los consejos de administración de ambas compañías el 23 de julio de 2026. La operación se espera que se cierre en el primer trimestre de 2027, tras la junta de accionistas de Safety prevista para principios de octubre de 2026, que deberá ratificar el acuerdo de venta.
Safety aportará entonces 140 millones de euros de capital excedente a Mapfre, que el grupo español podría liberar. Antes, la aseguradora estadounidense deberá adaptar su reaseguro a la operativa de Mapfre en esta área, con el objetivo de reducir la volatilidad que generan los eventos climáticos que cubre.
Las cifras de Safety que justifican la compra
Safety factura 1.300 millones de dólares en primas anuales. Las primas de Safety elevarán a 3.900 millones el negocio de Mapfre en EE. UU., lo que sitúa en unos 2.600 millones de dólares el negocio previo de Mapfre en el país, según el cálculo resultante de restar la aportación de Safety. El beneficio conjunto pasará de 134 a 233 millones de dólares, según los cálculos de la propia aseguradora.
Para David Salazar, experto de Roams en seguros, alcanzar esta masa crítica en Estados Unidos es vital. “El aumento de volumen permitirá a la aseguradora absorber mejor la volatilidad climática y optimizar sus costes operativos en un mercado altamente competitivo”, señala el analista.
Mapfre estima sinergias de costes superiores a 30 millones de dólares al año durante los primeros tres ejercicios tras el cierre, lo que se traducirá en un aumento superior al 5% en el beneficio neto del grupo. Los gastos previstos por la reestructuración ascienden a 40 millones de dólares.
| Antes de Safety | Con Safety integrada | |
|---|---|---|
| Primas anuales en EE. UU. | 2.600 millones $ | 3.900 millones $ |
| Beneficio conjunto | 134 millones $ | 233 millones $ |
Por qué las agencias de rating se movieron en julio
AM Best rebajó las perspectivas de Safety de estables a negativas el 15 de julio de este año, ocho días antes de conocerse la compra, aunque mantuvo su calificación de solidez financiera en A (Excelente). La agencia atribuyó el cambio a la presión sobre los resultados técnicos de Safety por la siniestralidad meteorológica y el negocio nuevo durante los últimos cinco años.
S&P Global Ratings, por su parte, elevó la calificación crediticia de Mapfre de “A-” a “A” el 24 de julio, un día después de conocerse la operación. La agencia justificó la mejora en la fortaleza de capital y de ingresos del grupo, y consideró que la compra de Safety tendrá un impacto limitado en su perfil de riesgo.
El exceso de capital que Mapfre aún no ha decidido usar
En la presentación de resultados del primer semestre, Mapfre explicó que la ratio de solvencia de Safety, adaptada a sus propias normas contables, rondaría el 240%. “Se trata de una entidad muy bien capitalizada y esperamos un exceso de capital de unos 200 millones de dólares (173 millones de euros)”, afirmó Jaime Tamayo, consejero delegado de Mapfre Norteamérica.
El grupo, aun así, no ha decidido liberar ese excedente. “Queremos ser cautelosos y debemos pasar por los procesos regulatorios federales y de Massachusetts”, explicó Tamayo, que añadió que la compañía debe esperar antes a conocer los niveles de capital que le exigirán los reguladores.
Por qué Mapfre eligió comprar antes que repartir dividendo
La compra de Safety fue la alternativa elegida por Mapfre frente a la recompra de acciones o un dividendo extraordinario. El free float del grupo, el porcentaje de capital que cotiza libremente en bolsa, es de alrededor del 30%. José Luis Jiménez, director financiero de Mapfre, explicó a los analistas que la mejor vía para beneficiar a los accionistas es “ser más grandes” y aumentar el dividendo “si surge la oportunidad”.
Esta fuerte inyección en la cuenta de resultados justifica la estrategia del grupo. “Priorizar esta compra asegura la sostenibilidad financiera a largo plazo frente a premiar de inmediato al accionista. Es una clara preferencia por el crecimiento inorgánico para diluir riesgos”, valora Salazar.
“Queremos aumentar nuestra escala para ser más competitivos y tener un tamaño suficiente para competir en este país”, añadió Jiménez sobre la operación en Estados Unidos. Huertas, por su parte, señaló que el grupo continuará con su estrategia habitual: “Estaremos atentos a nuevas oportunidades”.
El negocio en España, el flanco que más le cuesta a Mapfre
El crecimiento del negocio, con un alza media del 6% marcada como objetivo entre 2024 y 2026, es la meta que más se resiste a Mapfre, en parte por la fluctuación de divisas. España redujo su negocio un 1,56% frente al avance del 8,8% del sector durante el semestre. La compañía atribuye la diferencia al exceso de contratación registrado entre enero y junio de 2025.
En el ramo de autos, Mapfre creció un 1,56%, muy por debajo del 6,57% del conjunto del mercado, después de subir una media del 4,3% el precio de sus pólizas. Huertas defendió la estrategia de rentabilidad frente al crecimiento a toda costa: “No vamos a hacer locuras y lo que hagan otros competidores no nos afecta”.
El frente doméstico sigue siendo un reto complejo. Salazar destaca sobre estas cifras que “Mapfre está sacrificando cuota de mercado en España de forma deliberada para proteger sus márgenes técnicos, una postura de rigor técnico ante la inflación”.
Jiménez apuntó que la reordenación de la red comercial del grupo en España ha empezado a dar sus frutos, con mejores resultados esperados en los próximos trimestres. “Hemos visto mayor actividad comercial y que la contratación de pólizas nuevas ha sido la mejor en muchos, muchos años”, señaló el directivo.
La solvencia de Mapfre sube antes de asumir Safety
Mapfre comunicó a la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones que su ratio de Solvencia II se situó en el 208,8% al cierre del primer semestre de 2026, frente al 206,8% de marzo. La Solvencia II de Mapfre subió al 208,8% en el semestre, un nivel que se mantiene por encima del punto medio del rango de referencia del 175%-225% fijado por el consejo de administración. La compra de Safety restará, según los propios cálculos del grupo, unos 10 puntos porcentuales a ese ratio.
Tuio, la insurtech que vende pólizas a través de ChatGPT
El plan estratégico también incluye a Tuio, una aseguradora especializada en distribución digital.
Tuio fue la primera insurtech de seguros en
El otro asunto pendiente con Hacienda
Hacienda ha aceptado parte de las alegaciones presentadas por Mapfre y ha rebajado en 39 millones de euros los 123,7 millones que reclamaba a la aseguradora tras varias inspecciones. Mapfre mantiene su disconformidad con la exigencia de Tributos, pero ha decidido pagar para evitar intereses de demora en caso de que la resolución final no le sea favorable.
Fuente de la imagen principal: Montaje Roams
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