Moeve y Galp amplían el plazo para crear sus dos plataformas de refino y gasolineras en Iberia

Moeve y Galp han decidido dar más tiempo a su fusión energética. Las dos petroleras extienden sus negociaciones hasta el segundo semestre de 2026, frente al objetivo inicial de cerrar el acuerdo a mediados de año. Con este retraso, la operación sigue su curso para crear dos grandes plataformas ibéricas: una industrial centrada en el refino y otra de gasolineras con más de 3.500 puntos en España y Portugal.

El acuerdo se anunció en enero de este año como un pacto no vinculante y combinaría el negocio de downstream de ambas compañías, es decir, refino y química por un lado, y venta de combustibles al consumidor por otro. Ahora, la fecha límite para cerrarlo se ha movido a los últimos meses de 2026.

Un acuerdo que se retrasa por segunda vez

Todo empezó en enero de 2026, cuando Moeve y Galp firmaron un acuerdo no vinculante para negociar la fusión de sus negocios de refino y venta de combustibles en la Península Ibérica. En aquel momento, ambas compañías fijaron mediados de este año como fecha objetivo para cerrar un acuerdo definitivo.

Ese plazo ya ha quedado atrás. Moeve y Galp el pasado lunes que el posible acuerdo se firmará ahora durante el segundo semestre de 2026. Pese al nuevo retraso, las dos petroleras insisten en que las conversaciones “continúan avanzando de forma constructiva” y que mantienen su compromiso de cerrar una operación que calculan generará un “valor estratégico y financiero significativo”.

Dos plataformas para separar refino y gasolineras

Para entender por qué la negociación es tan compleja, hay que fijarse en su diseño: la operación consiste en crear dos plataformas independientes. La primera, bautizada como IndustrialCo, agrupará el refino, la química, el trading, los combustibles bajos en carbono y las moléculas verdes -como el hidrógeno o los biocombustibles- para atender a clientes B2B.

La segunda plataforma, RetailCo, se centrará en la venta de combustibles al público, la recarga de vehículos eléctricos y los servicios de conveniencia en las estaciones de servicio. Esta división minorista impulsará además el desarrollo de nuevas soluciones de movilidad en España y Portugal.

Quién controlará cada negocio

Precisamente por esa división en dos plataformas, el reparto accionarial no será igual en ambas. En IndustrialCo, los actuales accionistas de Moeve -los fondos Mubadala y Carlyle- mantendrán el control, mientras que Galp se quedará con una participación superior al 20%.

En RetailCo, en cambio, el control será compartido entre los accionistas de Moeve y Galp. La siguiente tabla resume el reparto y las principales cifras de cada plataforma.

Una red de 3.500 gasolineras que persigue a Repsol

Con ese reparto ya definido, el siguiente paso es medir el tamaño real de la futura compañía. La futura RetailCo combinará las redes de estaciones de servicio de ambas compañías hasta sumar unos 3.500 puntos de venta en España y Portugal. Entre ambas marcas, se estima que las ventas agregadas de productos petrolíferos a clientes directos superarán los 6,5 millones de toneladas en 2025.

Aun así, esa cifra deja a la futura compañía por detrás de Repsol, que opera cerca de 3.800 estaciones de servicio. Su capacidad de refino ronda el millón de barriles diarios, frente a los 700.000 que sumaría la nueva IndustrialCo.

Los números que explican el interés por fusionarse

Y es que el contexto económico ayuda a entender por qué ambas compañías quieren seguir adelante pese a los retrasos. Moeve presentará sus resultados del primer semestre el 31 de julio, pero ya ha avanzado parte de sus cifras. Su margen de refino casi se duplicó en el primer semestre, hasta los 11,6 dólares por barril frente a los 6 dólares del mismo periodo de 2025.

El precio medio del barril de crudo Brent también subió, hasta los 92,6 dólares en el primer semestre frente a los 71,7 dólares de un año antes. Galp registró una mejora similar en su segundo trimestre: su margen de refino pasó de 6,1 a 16,8 dólares por barril equivalente respecto al mismo periodo de 2025, con un Brent que promedió 103,8 dólares frente a 67,9 dólares.

Portugal quiere blindar la refinería de Sines

No todo son buenas noticias para la operación. La futura IndustrialCo también ha despertado cautela en Lisboa, ya que la refinería portuguesa de Sines quedaría integrada en esa plataforma, que estará bajo el control efectivo de los accionistas de Moeve. Por ese motivo, el Gobierno luso ha elevado la operación a asunto de interés estratégico nacional.

En este sentido, la ministra portuguesa de Medio Ambiente y Energía, María da Graça Carvalho, explicó en el Parlamento que su departamento estudia “todas las posibles vías legales de acción” para proteger el activo. Entre sus herramientas figuran el régimen portugués de control de inversiones extranjeras y la participación pública del 8,24% que el Estado mantiene en Galp a través de Parpública.

Carvalho fijó así como prioridades que la refinería siga en suelo portugués, que el abastecimiento nacional tenga preferencia en caso de crisis y que se respeten las condiciones laborales de la plantilla.