Netflix va con todo a por Warner: quiere pagar en efectivo más de 80.000 millones para dar portazo a Paramount

La batalla por el control del mayor catálogo audiovisual del mundo sigue escalando. Apenas un día después de que Paramount llevara su enfrentamiento con Netflix por Warner a los tribunales, el gigante del streaming mueve ficha con una maniobra clave: estudia reformular su oferta para comprar Warner Bros. Discovery y pagarla íntegramente en efectivo.

El objetivo es claro: acelerar la operación, despejar dudas entre los accionistas y cerrar la puerta a la opa hostil de Paramount, que sigue presionando para forzar una renegociación del acuerdo.

UNA OFERTA MÁS SIMPLE PARA GANAR TIEMPO Y APOYOS. La propuesta inicial de Netflix, anunciada en diciembre, valoraba la operación en unos 82.700 millones de dólares y combinaba efectivo, acciones de Netflix y una participación en Discovery Global, la unidad de televisión lineal que Warner planea escindir cargando parte de su deuda.

Ahora, Netflix estaría valorando eliminar esa estructura mixta y optar por una oferta 100% en efectivo, según Bloomberg. Un cambio que simplificaría notablemente la operación y reduciría uno de los principales puntos de fricción: la valoración real de Discovery Global y el reparto de la deuda, un aspecto que Paramount ha llevado directamente a los tribunales.

NETFLIX TIENE MÚSCULO FINANCIERO PARA HACERLO. El giro no es solo estratégico, también es financiero. Netflix ha asegurado 92.000 millones de dólares en financiación procedente de grandes bancos de Wall Street, y ya ha refinanciado parte de ese importe con deuda a largo plazo. Un colchón suficiente para plantear una compra en efectivo de este calibre.

Para los accionistas de Warner, una propuesta sin acciones ni activos intermedios tendría una ventaja evidente: certeza inmediata sobre el valor de la operación, algo especialmente relevante en un proceso cada vez más judicializado.

PARAMOUNT APRIETA, PERO NETFLIX SUBE LA APUESTA. El movimiento llega en pleno pulso con Paramount, que lanzó hace unas semanas una opa hostil valorada en más de 108.000 millones de dólares y que esta misma semana ha intensificado su ofensiva legal para obligar a Warner a detallar cómo se ha calculado el acuerdo con Netflix.

La estrategia de Paramount pasa por sembrar dudas entre los accionistas y ganar tiempo. La de Netflix, por el contrario, apunta a lo opuesto: cerrar la operación cuanto antes y evitar que el proceso se alargue hasta convertirse en un campo de batalla regulatorio y judicial.

HBO MAX, EL VERDADERO BOTÍN. Más allá de las cifras, el fondo del conflicto sigue siendo el mismo. Para Netflix, hacerse con Warner supondría integrar HBO Max y uno de los catálogos más potentes del sector, con franquicias clave del cine y la televisión y una posición dominante en contenidos premium.

Para Paramount, permitir que Netflix complete esa compra significaría ceder definitivamente el liderazgo del streaming global a su mayor rival. De ahí la dureza del enfrentamiento.