La trampa del low cost: DIGI abre su salida a Bolsa a particulares para financiar un modelo insostenible sin capital fresco

DIGI ha empezado a perfilar los detalles de la salida a Bolsa de su filial española, prevista para 2026, y entre los escenarios que maneja aparece una idea poco frecuente en el mercado español: reservar un tramo minorista para que los pequeños inversores puedan comprar acciones desde el primer día de cotización.

Por el momento, DIGI ni confirma ni desmiente esta opción, que se encuentra en una fase muy preliminar dentro del diseño de la operación, según la información adelantada por Cinco Días.

A diferencia de otras muchas empresas, DIGI tiene una ventaja evidente: es una marca masivamente reconocida por el gran público, con más de 10 millones de clientes en España y una presencia constante en medios, patrocinios y publicidad exterior.

Esa notoriedad podría desempeñar un papel clave si finalmente decide abrir el proceso al inversor minorista, algo que solo han hecho Aena o Opdenergy en la última década y siempre con tramos muy limitados debido al estrecho control de la CNMV.

UN INSTRUMENTO ADICIONAL PARA FIJAR EL PRECIO DE SALIDA. Fuentes financieras citadas por El País explican que permitir la participación minorista ayudaría a DIGI a ampliar la base de demanda y ganar margen negociador a la hora de fijar el precio de la colocación frente a los inversores institucionales, más profesionalizados y con mayor capacidad de presión.

La compañía habría contratado ya a Rothschild como asesor financiero y a Barclays, Santander y UBS como coordinadores globales de la operación. El plan preliminar contempla colocar entre un 25% y un 30% del capital, mediante una combinación de OPS (nuevas acciones) y OPV (acciones existentes). Todo ello con la idea de conseguir financiación para mantener las tarifas ultra low cost que sus competidores no ven sostenibles.

UN MOVIMIENTO QUE ENCAJA CON EL CONTEXTO DEL MERCADO. Esta noticia llega en un momento en el que DIGI lleva meses siendo protagonista del debate sectorial. La compañía -convertida ya en el cuarto operador del país- no solo necesita reforzar su balance para seguir desplegando fibra y red móvil, sino que también se mueve en un tablero especialmente convulso: ventas, fusiones y compras que podrían redefinir el mercado español de telecomunicaciones.

De hecho, vimos recientemente cómo DIGI sigue en el radar de Telefónica como hipotético objetivo futuro, a pesar de que el nuevo plan estratégico de la operadora azul aparca las compras a corto plazo.

La operadora rumana niega cualquier operación que implique pérdida de control y mantiene que su plan pasa por crecer en solitario, pero los analistas consideran que la posibilidad de una gran compra en el sector sigue abierta en los próximos años.