Las Letras del Tesoro a 12 meses empezaron 2026 en torno al 2% y ya superan el 3%
- Capta 6.470,63 millones entre Letras a 6 y 12 meses, cerca del máximo previsto de 6.500 millones
Las Letras del Tesoro a 12 meses han superado el 3% por primera vez desde julio de 2024. El Tesoro las ha adjudicado al 3,026% en la subasta del martes 6 de octubre, frente al 2,846% de la anterior. Entre las Letras a 6 y 12 meses ha captado 6.470,63 millones de euros.
El Tesoro Público, dependiente del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, se había marcado un objetivo de entre 5.500 y 6.500 millones. Los 6.470,63 millones adjudicados quedan muy cerca del límite máximo.
Resultados de la subasta de Letras a 6 y 12 meses
Las peticiones de los inversores sumaron 9.017 millones, unas 1,4 veces lo colocado. El plazo de 12 meses concentró 4.173,52 millones de lo adjudicado y el de 6 meses, 2.297,11 millones.
| Adjudicado (millones de euros) | Demanda (millones de euros) | Interés marginal | Subasta anterior | |
|---|---|---|---|---|
| Letras a 6 meses | 2.297,11 | 3.323,05 | 2,798% | 2,641% |
| Letras a 12 meses | 4.173,52 | 5.693,91 | 3,026% | 2,846% |
| Total | 6.470,63 | 9.017 | — | — |
El 12 meses sube 18 puntos básicos y supera el 3%
Las Letras a 12 meses se adjudicaron al 3,026%, frente al 2,846% de la subasta anterior. La diferencia es de 18 puntos básicos, es decir, 0,18 puntos porcentuales.
El Tesoro colocó 4.173,52 millones en este plazo, con peticiones por 5.693,91 millones. Es la primera vez que esta referencia supera el 3% desde julio de 2024, cuando se situó en el 3,372%.
“Más que haber superado puntualmente el 3%, lo relevante es la velocidad del cambio. Las Letras a 12 meses comenzaron el año en torno al 2% y ahora ofrecen aproximadamente un punto porcentual más”, explica Pablo Vega, experto de Roams en finanzas.
El “interés marginal” es el más alto que el Tesoro aceptó pagar para cubrir el importe adjudicado. “Ese 3,026% es el interés marginal de la subasta, pero no significa que todos los particulares obtengan exactamente esa rentabilidad. Las peticiones no competitivas se adjudican al precio medio resultante de la subasta”, señala Vega.
El plazo de 6 meses marca su mayor interés desde noviembre de 2024
En el plazo de seis meses, el Tesoro colocó 2.297,11 millones al 2,798%, por encima del 2,641% de la subasta anterior. La demanda en este plazo fue de 3.323,05 millones.
Es el mayor interés de esta referencia desde noviembre de 2024, cuando se situó en el 2,840%.
El BCE subió los tipos 25 puntos básicos en septiembre
El Banco Central Europeo subió el 10 de septiembre de 2026
La subasta se celebra tras esa subida de tipos. La
“Unas Letras próximas al 3% vuelven a elevar el listón para depósitos y cuentas remuneradas. Si un banco ofrece bastante menos, tendrá que compensarlo con mayor liquidez, menos condiciones u otras ventajas para resultar competitivo”, apunta Vega.
Próximas subastas y necesidades de financiación de 2026
El calendario de octubre incluye una subasta de Letras a 3 y 9 meses el 13 de octubre y otra de Bonos y Obligaciones el 15 de octubre.
El Tesoro prevé unas necesidades de financiación neta de 55.000 millones de euros para 2026, la misma cifra que en 2025. Lo reparte así:
- Deuda a medio y largo plazo: 50.000 millones de euros, en bonos, obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas.
- Letras del Tesoro: 5.000 millones de euros.
Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación estará condicionada por el buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria. En términos brutos, las emisiones previstas rondan los 285.700 millones, de los que más de 108.700 millones serán Letras.
Fuente de la imagen principal: Montaje Roams
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