Letras del Tesoro o depósitos: qué interesa más a tu bolsillo antes de acabar el año

El Tesoro Público ha echado el cierre al calendario de subastas de 2025 y lo ha hecho enviando un mensaje agridulce a los ahorradores españoles. En la última puja del año, el organismo ha colocado 2.253 millones de euros en Letras a 3 y 9 meses. Si bien la demanda se mantiene sólida gracias a la fidelidad del inversor particular, la rentabilidad se ha estancado en la frontera del 2%.

Con las cifras sobre la mesa -un interés marginal del 1,999% a 3 meses y del 2,016% a 9 meses-, surge la gran duda para las economías domésticas de cara al año que entra. ¿Merece la pena seguir renovando Letras por inercia o es hora de mover el dinero?

El fin del “dinero fácil” en el Tesoro

Durante los últimos dos años, comprar deuda pública fue la decisión financiera más sencilla para el español medio: riesgo nulo y una rentabilidad que llegó a rozar el 4%. Sin embargo, el escenario ha cambiado drásticamente tras los ajustes de tipos del Banco Central Europeo. Los resultados de diciembre confirman una tendencia a la baja donde el Tesoro ha dejado de ser el mejor refugio automático para tu dinero si lo que buscas es batir a la inflación.

Aunque el interés a 9 meses ha repuntado levísimamente respecto a noviembre, la realidad matemática para el bolsillo es ajustada. Si invertimos 10.000 euros al tipo actual, tras descontar el IRPF (19%) y las comisiones de transferencia del Banco de España, el beneficio neto real apenas supera los 100 euros. Una cifra que sirve para empatar con el IPC, pero no para generar riqueza real.

La alternativa bancaria despierta

Mientras la gran banca tradicional sigue reticente a remunerar el pasivo de forma generalizada, la verdadera competencia se ha trasladado a la banca mediana, los neobancos y las entidades extranjeras que operan en España. El miedo al cambio o al entorno digital sigue siendo la principal barrera para muchos usuarios que, por comodidad, mantienen sus fondos en Letras o en cuentas al 0%.

Sin embargo, los analistas advierten de que la “inercia financiera” tiene un coste de oportunidad. Actualmente, rastreando el mercado, es posible encontrar depósitos a tres meses que baten claramente a las Letras del Tesoro, ofreciendo rentabilidades que en algunos casos promocionales alcanzan hasta el 4% TAE, sin asumir riesgos adicionales ya que están cubiertos por Fondos de Garantía de Depósitos europeos.

Ante este panorama de tipos estabilizados a la baja, la estrategia del ahorrador conservador debe evolucionar:

• No renueves automáticamente: antes de reinvertir tus Letras vencidas, compara la oferta actual de depósitos a plazo fijo.
• Mira la TAE, no el TIN: Para comparar peras con peras entre Letras y Depósitos, fíjate siempre en la Tasa Anual Equivalente.
• Diversifica plazos: Dado que se espera que los tipos sigan bajando suavemente en 2026, asegurar una parte del ahorro en depósitos a más largo plazo (12 o 18 meses) podría ser más inteligente que ir “partido a partido” con Letras a 3 meses.

El Tesoro ha cumplido su objetivo de financiación para 2025 reduciendo la emisión neta en 5.000 millones, señal de la buena salud de las cuentas públicas. Ahora, le toca al ahorrador cuidar de la salud de las suyas y decidir si el 2% es suficiente o si es momento de buscar pastos más verdes.